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中企海外并购挑战重重

02-11,财经中企海外并购挑战重重最新消息报导,口袋科技网(http://www.kotoo.com)财经

在刚刚过去的10月,海航宣布收购CIT集团价值100亿美元的飞机租赁业务。而之前的8月份,海航斥资60亿美元收购全球最大IT分销商英迈的项目终于在11月初获得美国监管机构CFIUS审查通过。中企加速“走出去”,展示了中国制造业的崭新形象:三一集团牵手阿尔及利亚最大民营企业CEVITAL集团,开发当地住宅产业化市场;中联重科入驻位于白俄罗斯首都明斯克的中白工业园,与当地企业成立合资公司、创立合资品牌。

参与海外并购的湖南企业远不止上述两家。今年以来,湖南已备案跨国并购15起,中方合同投资额17.3亿美元,涉及医疗、航空服务、环保等行业领域。其中,长沙三诺生物收购全球排名第六的血糖监测系统供应商美国Trividia,成为中国医疗器械近几年来海外收购的最大案例之一。

过程频频受阻

但海外之路并非一帆风顺,力图寻求更多优质资产的中国公司在海外并购上可能遭遇到了暂时性的挫折,其中包括资本管制、政府审批、文化差异及上涨的资产价格等原因。在今年5月中国美的提出以40亿欧元收购德国机器人巨头库卡的刺激下,德国联邦经济部部长、最大在野党社民党(SPD)主席Sigmar Gabriel开始呼吁欧盟赶紧采取措施修改法律,赋予欧盟成员国在指定情况下否决非欧盟资本收购本国企业的权力,他“希望中方能够落实互惠对等待遇原则。”

10月25日,中国福建宏芯基金收购德国芯片设备制造商爱思强案中,德国经济部突然撤销此前颁发的“无危害证明”并宣布对该并购案重启安全审查程序,收购案最终流产;德国监管机构还在对中国三安光电收购全球第二大照明设备生产商欧司朗的灯泡和LED业务进行审查。

10月28日,欧盟反垄断监管部门宣布深入调查中国化工430亿美元收购瑞士农药种子集团先正达的收购案,这是中国有史以来金额最大的一起海外并购。据悉,为了成功“迎娶”先正达,中国化工已经作出种种妥协,比如报价方案从“现金+股票”变为“全现金收购”,多次提高报价总额,承诺保持先正达的核心价值和身份,并同意将反向分手费增至30亿美元等。欧盟委员会将在2017年3月15日前就该交易作出审查结论。

11月2日,美国商务部长普里茨克(PennyPritzker)在华盛顿演讲时警告称,中国政府对半导体行业的大规模投资有可能会扭曲全球集成电路市场,导致破坏性的产能过剩并扼杀创新。其实,今年1月份,CFIUS阻止了中国财团33亿美元收购飞利浦照明业务。紧接着,2月份,中国科技企业清华紫光斥资38亿美元并购美国数据存储集团西部数据公司的计划也因CFIUS调查而破裂。

海外并购喜忧参半

2016年1-9月,中国企业共实施海外并购项目521个,实际交易金额674.4亿美元,涉及18个行业大类,已超2015年全年并购金额。商务部数据显示,今年1-9月,对外非金融类直接投资总额为1342亿美元(合8828亿元人民币),同比增长53.7%。2015年全年,中国企业对外投资总额仅为1214.2亿美元。若从已披露的并购交易来看,今年前10个月,则已超过2000亿美元,中国已经取代美国成为全球跨境并购中最大的买方。

“我们始终把更多目光放在国际舞台,海外并购是基于三一布局全球这一海外战略的需求。除了海外并购,还要立足自主投资开拓国际市场。”三一重工总裁向文波这样对媒体说。

2012年,中国工程机械制造商三一重工并购了世界混凝土巨头德国普茨迈斯特股份有限公司。这起收购,被外界称为“蛇吞象”,也成为欧洲市场日益向中国投资者开放的象征。三一成功收购普茨迈斯特后,并未出现德国各界担心的先进技术和就业机会外流现象。相反,来自中国的资金确保了普茨迈斯特在德国雇佣情况稳定,销售额甚至增长近三分之一。随后,三一相继在土耳其、德国、比利时、西班牙、法国等地设立工厂或研发基地,全球战略布局基本完成。

同城的另一家中国装备制造企业——中联重科仅通过并购意大利CIFA、德国M-TEC公司、荷兰Raxtar施工升降机技术公司及奇瑞重工,整合全球范围内的资源,还加速海外研发平台,使其迅速在技术研发上达到国际一流水平。“巴西、印度等地有海外生产基地,在近80个国家建立了销售和服务平台,40多个国家建有分公司,形成了完善的跨国运营体系。”中联重科营销总监符忠轩认为,中国企业并购进军高端制造业,有助于获得设计、研发、营销、服务等高端生产要素,提速中国制造转型升级。

民资异军突起

国内并购重组风云激荡两年后,民营企业海外投资的占比呈现加大趋势,中小微企业聚集的新三板也掀起了一股“出海”投资热。自2016年下半年开始,据不完全统计,截止到11月22日,新三板发布了20则关于购买海外资产的公告。

中国企业的收购意识在逐渐提升,近两年到海外市场淘金,寻求多元化的资产配置,追逐技术、品牌,成为更多企业产业转型或全球布局的重要选择。

从资产内容来看,只有东岩股份对德国RCT控股责任有限公司的投资涉及主营之外的新领域。从交易规模来看,喜乐航收购GlobalEagle EntertainmentInc.34.90%股份,成交价格4.15亿美元;最“便宜”的是正佳环保收购同一实际控制下的ZLEOR CHEMICALS LTD全部股权,成交金额人民币1元。主营业务为移动互联网广告和移动网游海外发行的汇量科技,可以说是背靠新三板全球扫货的典型代表。7月份,汇量科技宣布收购的GameAnalytics90.01%股权,这是一家移动游戏数据统计分析平台公司,成立于2011年目前平台月活超过3.5亿,覆盖了超过22000款游戏。而早在今年2月份,汇量科技宣布以不超过2500万美元(约合1.63亿元人民币)的对价收购全球移动原生广告平台NativeX。

从投资目的地来看,这20笔新三板企业的海外并购主要发生在北美洲、欧洲、澳洲、亚洲,其中美国有5笔交易,德国、澳大利亚、荷兰、新加坡、日本各2笔,此外英国、丹麦、墨西哥、越南、韩国均有一起投资。

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